市場動(dòng)態(tài)

　　8月8日，國家發(fā)改委、人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、國資委五部委聯(lián)合印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》(下稱《要點(diǎn)》)，提出多項(xiàng)具體政策措施，推動(dòng)降低企業(yè)杠桿率。并對(duì)IPO、定增、可轉(zhuǎn)債以及重大資產(chǎn)重組等資本市場行為將獲得適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管政策支持。

　　不過，在二級(jí)市場上，周三滬深兩市未能延續(xù)7日的反彈，紛紛收低，其中，上證指數(shù)收盤下跌1.27%，創(chuàng)業(yè)板報(bào)1447.76點(diǎn)，比前一個(gè)交易日收低2.14%。有分析指出，短期市場情緒修復(fù)仍有反復(fù)，不排除再次回踩2691點(diǎn)。但整體而言， A股估值水平已經(jīng)處于底部區(qū)域，政策預(yù)期改善趨勢(shì)也非常明顯，目前在震蕩中消化部分不確定因素。

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 根據(jù)《要點(diǎn)》，監(jiān)管政策將對(duì)資本市場從多個(gè)環(huán)節(jié)提供支持。同時(shí)，要研究依托多層次資本市場集中開展轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易，提高轉(zhuǎn)股資產(chǎn)流動(dòng)性，拓寬退出渠道。

　　五部委要求，建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，其中充分發(fā)揮國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制作用，區(qū)分不同行業(yè)、企業(yè)類型設(shè)置資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線和重點(diǎn)監(jiān)管線，科學(xué)評(píng)估超出預(yù)警線和重點(diǎn)監(jiān)管線企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小程度分別列出重點(diǎn)關(guān)注和重點(diǎn)監(jiān)管企業(yè)名單，并明確其降低資產(chǎn)負(fù)債率的目標(biāo)和時(shí)限。同時(shí)，要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)負(fù)債的約束。通過債權(quán)人委員會(huì)、聯(lián)合授信等機(jī)制以及銀行對(duì)企業(yè)客戶開展債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方式，限制高負(fù)債企業(yè)過度債務(wù)融資。

　　在債轉(zhuǎn)股方面，《要點(diǎn)》指出，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)利用符合條件的所屬機(jī)構(gòu)、國有資本投資運(yùn)營公司開展市場化債轉(zhuǎn)股，賦予現(xiàn)有機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)。研究推動(dòng)私募股權(quán)投資基金更多參與市場化債轉(zhuǎn)股。支持各類實(shí)施機(jī)構(gòu)通過多種方式增強(qiáng)資本實(shí)力，推動(dòng)實(shí)施機(jī)構(gòu)與各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和社會(huì)產(chǎn)業(yè)資本合作，提高業(yè)務(wù)能力特別是股權(quán)管理能力。而且還要支持金融資產(chǎn)投資公司通過發(fā)行專項(xiàng)用于市場化債轉(zhuǎn)股的私募資管產(chǎn)品、設(shè)立子公司作為管理人發(fā)起私募股權(quán)投資基金等多種方式募集股權(quán)性資金開展市場化債轉(zhuǎn)股。

　　在配套政策方面，五部委表示，要穩(wěn)妥給予資本市場監(jiān)管支持。對(duì)降杠桿及市場化債轉(zhuǎn)股所涉的IPO、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、重大資產(chǎn)重組等資本市場操作，在堅(jiān)持市場“三公”原則前提下，提供適當(dāng)監(jiān)管政策支持。對(duì)國有資產(chǎn)處置，要在嚴(yán)格防止國有資產(chǎn)流失的前提下，對(duì)于納入重點(diǎn)降杠桿范圍企業(yè)的資產(chǎn)處置進(jìn)行專題研究，予以支持。嚴(yán)格在法定時(shí)限內(nèi)完成地方國有企業(yè)降杠桿涉及的國有資產(chǎn)審批事項(xiàng)，糾正不恰當(dāng)升高審批層次的做法或不審批不作為的現(xiàn)象。

　　證監(jiān)會(huì)：

　　積極支持A股納入富時(shí)羅素指數(shù)

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 (全媒體記者張忠安)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站8月8日發(fā)布消息稱，近日，證監(jiān)會(huì)主席辦公會(huì)深入學(xué)習(xí)貫徹落實(shí)中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和各項(xiàng)工作部署的要求。要積極支持A股納入富時(shí)羅素國際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。

　　在上述會(huì)議研究的重點(diǎn)推進(jìn)和抓緊抓實(shí)的幾項(xiàng)工作中，證監(jiān)會(huì)表示，首先要深化發(fā)行制度改革，積極推進(jìn)上市公司并購重組。完善發(fā)行審核和并購重組監(jiān)察機(jī)制，不斷完善并堅(jiān)決實(shí)施退市制度。同時(shí)，加大相關(guān)基礎(chǔ)性制度改革力度，抓緊完善上市公司股份回購制度，促進(jìn)上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升投資價(jià)值。鼓勵(lì)包括國有控股企業(yè)、金融企業(yè)在內(nèi)的上市公司依法實(shí)施員工持股計(jì)劃。推動(dòng)落實(shí)好公募基金參與個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老賬戶試點(diǎn)工作。

　　值得注意的是，證監(jiān)會(huì)還表示，要進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放。加快推動(dòng)證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實(shí)落地。抓緊推進(jìn)滬倫通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，爭取年內(nèi)推出。積極支持A股納入富時(shí)羅素國際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。

　　分析 短期市場情緒修復(fù)仍有反復(fù)

　　本周二A股呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈態(tài)勢(shì)，滬指收?qǐng)?bào)2779.37點(diǎn)，漲幅達(dá)2.74%。而昨日，滬深兩市再次出現(xiàn)調(diào)整，上證指數(shù)收盤報(bào)2744.07點(diǎn)，走低1.27%,創(chuàng)業(yè)板報(bào)1447.76點(diǎn)，調(diào)整幅度超過2%，深成指報(bào)8499.22點(diǎn)，走低2.02%。有分析認(rèn)為表示，目前A股處于反復(fù)筑底過程，逐步消化外部不確定性因素。

　　8日兩市小幅低開后，一路震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板指下行逾2%，采掘服務(wù)板塊再度全天領(lǐng)漲兩市，成護(hù)盤主力軍，尾盤各大股指跌幅有所擴(kuò)大，兩市個(gè)股跌多漲少，避險(xiǎn)情緒顯著上升。

　　廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，盤面上，只有燃?xì)鉂q價(jià)消息以及基建刺激的板塊表現(xiàn)稍好，其中，燃?xì)獍鍓K上漲2.54%，長春燃?xì)夂托陆圃礉q停，重慶燃?xì)?、大通燃?xì)?、貴州燃?xì)庖约吧钲谌細(xì)獾葷q幅都超過3%。石油繼續(xù)受益于油價(jià)上漲預(yù)期，通源石油再度漲停，中國石油收盤上漲1.51%。另外，部分建筑建材收盤也飄紅。而調(diào)整幅度較大的主要有造紙、航空、醫(yī)藥、白酒、證券、保險(xiǎn)和銀行等權(quán)重股。

　　有分析人士表示，在經(jīng)過近兩周的持續(xù)震蕩下行后，7日上證綜指創(chuàng)出2016年5月31日以來最大單日漲幅。但8日又重回調(diào)整態(tài)勢(shì)，而且幅度相對(duì)偏大。這也意味著，雖然當(dāng)前市場消息面偏暖，估值偏低，業(yè)績整體穩(wěn)定，但外部的不確定因素對(duì)市場的影響依然存在，導(dǎo)致不少白馬股連續(xù)調(diào)整，業(yè)績表現(xiàn)靚麗，估值較低的小天鵝A昨日調(diào)整近6%，過去40個(gè)交易日股價(jià)從最高的78元下跌到昨日最低的46.5元。

　　銀河證券指出，短期市場情緒修復(fù)仍有反復(fù)，不排除再次回踩確認(rèn)2691點(diǎn)可能。但目前市場估值水平已經(jīng)處于底部區(qū)域，政策預(yù)期改善趨勢(shì)也非常明顯，將在消化部分不確定因素過程中繼續(xù)震蕩磨底。